前阿里CEO卫哲认真加入圣湘生物（688289），使得这家体外会诊公司在市集上赢得了不小的眷注度。卫哲加入后不久，圣湘生物抛出了一则并购决策，拟布局孕育激素业务。圣湘生物最新公告线路，拟以8.075亿元收购中山未名海济生物医药有限公司（以下简称“中山海济”）100%股权，中山海济主要居品为东说念主孕育激素，包括短效粉针、短效水针。在孕育激素赛说念卷向长效水剂的目下，在业内东说念主士看来，中山海济可能濒临居品结构不够完善的挑战。此外，这次并购存在溢价，地方评估升值率为212.64%。功绩抓续走下坡路的圣湘生物，能否靠这次并购提高公司竞争力，还是一个未知数。

　　拟收购中山海济100%股权

　　圣湘生物最新公告线路，公司拟以8.075亿元收购中山海济100%股权。公司将以现款支付时势完老本次交往，资金起原为自有资金及银行并购贷款。

　　圣湘生物暗示，这次收购是为了积极落实国度对于儿童健康解决、促进东说念主口始终平衡发展的命令，同期愚弄公司在体外会诊界限以及中山海济在孕育激素界限的业务上风，促进公司在“诊疗一体”的概括政策布局，栽植公司的盈利智商。

　　贵府线路，中山海济一直从事基因重组居品及生物成品的研发和分娩，主要居品为东说念主孕育激素（短效粉针、短效水针）。

　　不外，目下孕育激素赛说念的竞争日趋热烈。有业内东说念主士向北京商报记者暗示，粉剂在使用前需要进行调配等，如今水剂更具有竞争上风，正在逐步占据更大的市集份额。而水剂的竞争，将来极有可能是长效制剂的竞争。

　　北京中医药大学卫生健康法治策画与更动调治中心主任邓勇告诉北京商报记者，短效水剂和长效水剂在药物作用抓续时辰、给药频率和价钱等方面存在区别。短效水剂是日常制剂，药物作用时辰短，平凡需每天打针一次；长效水剂是缓释制剂，药物在体内镇定开释，能抓续施展作用长达一周摆布。短效水剂需每天打针，给药频率高；长效水剂每周打针一次，给药频率低。价钱方面，长效水剂因分娩老本和手艺条目高，价钱相对较贵；短效水剂价钱相对较低。

　　邓勇进一步提到，金赛药业等企业在市集上占据较大份额，品牌有名度和市集招供度较高；中山海济只布局短效居品，居品种类相对单一，长效居品市集增长较快，其可能濒临居品结构不够完善的挑战。

　　评估升值率超2倍

　　值得一提的是，这次收购存在一定溢价。

　　公告线路，功令评估基准日2024年5月31日，中山海济鼓吹一王人职权账面值为2.59亿元，评估值为8.1亿元，升值5.51亿元，升值率为212.64%。

　　1月12日晚间，圣湘生物发布对于收购股权的补没收告，对中山海济的财务数据进行了更新。财务数据线路，2023年，中山海济已毕的生意收入约为3.5亿元，对应已毕的净利润约为4826.38万元；2024年1—5月，中山海济已毕的生意收入约为2.08亿元，对应已毕的净利润约为3957.82万元；2024年1—11月，中山海济已毕的生意收入约为4.08亿元，对应已毕的净利润约为1.05亿元。

　　圣湘生物教导风险称，因本次收购股权口角归拢功令下的企业合并，本次交往完成后，地方公司将成为公司全资子公司，公司的合并财富欠债表中瞻望将形成一定金额的商誉。本次交往后，公司将与地方公司全面整合，确保地方公司的市集竞争力以及始终平稳发展的智商，但要是地方公司将来策划行径出现不利的变化，则商誉将存在减值的风险，并将对公司将来确当期损益形成不利影响。

　　投融资群众许小恒暗示，上市公司高溢价并购会推高账上商誉，而商誉一直被以为是绞杀公司功绩的“杀手”，在一定经由上会给公司埋下隐患，需要警惕因地方策划情况不达预期而产生的商誉减值风险。

　　此外，这次交往存在功绩本心。股权转让方本心地方公司2025年度、2026年度经审计的净利润（按扣除非赓续性损益前后的净利润孰低原则笃定）分离不低于1.4亿元、1.8亿元。

　　功绩衔接三年下滑

　　抛出并购策划的圣湘生物，曾在2020年受新冠核酸检测试剂业务的影响下狂赚超26亿元。达到功绩巅峰后，公司包摄净利润在2021—2023年已衔接三年出现下滑。

　　财务数据线路，2020—2023年，圣湘生物已毕的生意收入分离约为47.63亿元、45.15亿元、64.5亿元、10.07亿元，其中2023年生意收入出现暴减；对应已毕的包摄净利润分离约为26.17亿元、22.43亿元、19.37亿元、3.64亿元。

　　2024年前三季度，圣湘生物包摄净利润也出现下滑。财务数据线路，讲明期内，圣湘生物已毕的生意收入约为10.33亿元，同比增长63.24%；对应已毕的包摄净利润约为1.95亿元，同比下落34.8%。

　　为减少对新冠核酸检测试剂业务的依赖，圣湘生物连年来一直寻找新的功绩增长点。诸如，2023年5月9日，圣湘生物公告称，公司拟与关联方共同投资斥地湖南圣湘安赛生物手艺有限公司，以进一步完善公司在免疫会诊尤其是化学发光界限的概括政策布局。时隔一年，圣湘生物再度公告称，公司拟与关联方共同投资结伙公司湖南圣微速敏生物科技有限公司，进一步聚焦于快速药敏检测界限。

　　在圣湘生物看来，这次收购的地方中山海济在重组卵白、多肽手艺平台以过头举座工业微生物、合成生物学方面已具备一定产能，不错与公司在功能性生物医学居品界限形成高卑劣协力发展。将来，公司将蚁集两边上风赓续为孕育激素在研容颜提供手艺撑抓与协同更动，在会诊检测界限的专科智商也可为孕育激素居品的抓续优化与迭代提供必要的考据与反应支抓。

　　针对公司关连问题，北京商报记者致电圣湘生物董秘办公室进行采访，不外对方电话未有东说念主接听。

　　北京商报记者丁宁吴梦菲 反差